新加坡大宗商品巨头好难熬

新加坡：大宗商品巨头好难熬

但是，这仍然没法挽救来宝团体股价的颓势。仅在本周二出现短暂反弹以后，公司股价再次下跌。

在大宗商品熊市及财务漏洞丑闻的两重夹击下，这个以亚洲钢铁贸易起家，横贯能源、农业、物流、金融和金属矿产5大领域的贸易巨头，正在遭受史上最艰苦时刻。

事迹不佳

8月10日晚，来宝发布第二季度财报，财报显示来宝团体净利润下滑，净负债有所上升。今年第二季度，来宝团体的净利润为6260万美元，，低于去年同期的6580万美元，下落了5个百分点。

同时，来宝的净债务增加了3.57亿美元，至43亿美元，其经营现金流是负值。经营现金流对分析师和信誉评级机构而言是一种重要的衡量指标。“这些事迹使人失望。”一名对冲基金经理说。

延续至今的大宗商品熊市是致使其事迹下落的首恶。7月份，追踪22种原材料的彭博大宗商品指数已下跌9.5，创2011年9月以来最大月度跌幅。今年以来，由于商品供过于求的局面加重和投资者担心中国经济放缓进一步抑制需求，彭博大宗商品指数已下跌了11。

为了应对挑战，来宝团体计划通过裁员等方式削减本钱。来宝称，“鉴于我们面对的全部行业的挑战……我们对自己的本钱结构进行了完全审议，开始实行各项本钱削减计划。”

来宝称，计划在今年底之前削减16员工，至略多于1500人，节省本钱7000万美元。该公司在7月和8月裁减了187个岗位，并且关闭了新奥尔良的一家废金属企业，和汉堡和奥斯陆的办事处。

信任危机

除事迹不佳以外，来宝团体的财务信任危机仍然没有得到彻底解决。

今年2月份，一家名不见经传的研究机构IcebergResearch指控来宝利用会计手段，大幅灌水资产价值达数以十亿美元计，误导市场。

业内人士分析，来宝对旗下大宗商品长时间业务不切实际的估值，将致使该公司终究收到的现金会比预先计入的利润低很多。据悉，来宝具有澳大利亚上市矿业公司Yancoal13的股分，后者市值约9500万美元，来宝所持股分大概价值1200万美元。但是，在2014财年报告中，来宝将Yancoal股分的账面价值计入为3.2亿美元。

另外，来宝在为石油、煤炭、铁矿石和金属的买家和卖家当中间人的时候，为自己的事迹表现进行了误导性的描写。今年6月，来宝以高达6500万美元的价格将其位于蒙古一个还没有开发的煤矿约5万英亩的待开发区卖给了澳大利亚Guildford煤炭公司，而来宝去年2月份购买时仅花了376万美元。

但是，分析师和专家其实不认可这一估值，并质疑这笔交易的实际性，称在全球“去煤”的大趋势下，这个煤矿的价值在如此短的时间内翻了10几倍，根本不切实际。

至此以后，来宝股价已遭腰斩，债券也下跌。今年6月，标准普尔6月时将来宝评等展望由“稳定”降至“负向”，并称主要疑虑在于来宝对长时间供应合约的估值。

若评等遭调降，来宝将跌至投资级以下，而投资级评等对大宗商品贸易商尤其重要，由于贸易商的利润十分微薄，且极其依赖银行提供业务融资。

“大宗商品贸易商多年来饱受不透明问题之苦，就像其治疗白癜风最好的方法他企业一样，如果透明度改良，提高讯息揭穿，市场对来宝的评价多少会比现在更友善。”ReligareCapitalMarkets分析师NirgunanTiruchelvam指出。

寻求自救

来宝团体成立于1986年，由英国商人艾礼文（RichardElman）创建，总部位于香港，并在1997年于新加坡上市。

目前，来宝团体已发展成为亚洲最大的大宗商品交易治疗白癜风公司，市值28亿美元。来宝团体从事铁矿石、煤炭和铜等工业金属的开采、航运和融资，同时在北美石油和天然气市场发挥着日趋重要的作用。

自2月份爆发财务信任危机以来，来宝团体一直在寻求“自救”的机会。8月10日，来宝表示计划通过发行可转换公司债券引入战略投资者，但这不保证短期内将达成任何交易。

通过发行可转换债券而不是要求股东增加股本，不但可以确保资金来源，而且还可以避免短时间带来稀释效应，同时也给合作方带来了低成本进入公司的良机。

消息人士指出，发行可转换债券向市场发出了强烈信号——在不需要增加股本的时候，公司的确不会做任何稀释股权的事情。

目前，来宝的第二大股东中国投资公司被认为是潜伏的合作伙伴。目前，中国投资公司具有来宝团体9股分。另外，新加坡主权财富基金淡马锡公司被认为可能是另一个选项。

而再度私有化也是来宝团体斟酌的前途之一。消息人士表示，来宝已雇佣了前花旗银行家MichaelKlein，他曾在2012年增进了全球第四大综合矿业公司斯特拉塔（Xstrata）与瑞士大宗商品贸易巨头嘉能（Glencore）的合并。

“在现在这个时刻，没什么是不可能的了。”接近来宝团体的消息人士表示。免责声明：本文仅代表作者个人观点，与环球无关。其原创性和文中陈说文字和内容未经本站证实，对本文和其中全部或部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或许诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。

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